除去要在產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品線(xiàn)上下功夫，本土藥企也需要在帶量采購“以?xún)r(jià)換量”的大邏輯下在商業(yè)營(yíng)銷(xiāo)上尋求更精細化得管理�！熬�細化管理對于每個(gè)本土藥企都是挑戰。精細化管理不是專(zhuān)指生產(chǎn)環(huán)節，生產(chǎn)多年來(lái)通過(guò)精細化管理成本已經(jīng)控制得非常好了，現在精細化管理的關(guān)鍵在營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節。藥品的銷(xiāo)售成本費用還是很高，營(yíng)銷(xiāo)上需要減員提效，經(jīng)營(yíng)上需要全面落實(shí)成本預算考核、績(jì)效考核，同時(shí)借助帶量采購守住自己的陣地、占領(lǐng)人家的陣地，便能夠在招標把價(jià)格壓得很低的情況下獲得優(yōu)勢和先機�！惫�云沛說(shuō)到。

03 資本市場(chǎng)需要支持漸進(jìn)式醫藥創(chuàng )新

伴隨仿制藥一致性評價(jià)、國家帶量采購的逐步落地成型，本土藥企通過(guò)漸進(jìn)式創(chuàng )新實(shí)現優(yōu)化升級的道路越發(fā)明晰，而創(chuàng )新資本市場(chǎng)的大門(mén)也正在嘗試向這類(lèi)本土藥企敞開(kāi)。

此前，科創(chuàng )板一直被支持創(chuàng )新藥研發(fā)藥企上市的資本紅利，但伴隨著(zhù)科創(chuàng )屬性“3+5”指標體系的推出，科創(chuàng )板對醫藥創(chuàng )新的定義正在加速迭代升級，專(zhuān)注高質(zhì)、高端藥品的漸進(jìn)式創(chuàng )新本土藥企未來(lái)也會(huì )成為科創(chuàng )板上市醫藥企業(yè)的主流。

事實(shí)上，對標資本市場(chǎng)更為成熟的美國，以鼓勵創(chuàng )新聞名的納斯達克市場(chǎng)已經(jīng)幫助梯瓦制藥（TevaPharmaceutical）、邁蘭醫藥（Mylan）等一系列仿制藥企業(yè)成長(cháng)為營(yíng)收規模超百億美元的跨國仿制藥巨頭，而參與其成長(cháng)的資本也收獲頗豐。

以梯瓦制藥為例，梯瓦制藥于1987年在納斯達克市場(chǎng)上市時(shí)募集了1840萬(wàn)美元，在當時(shí)梯瓦制藥的年銷(xiāo)售額僅為4000萬(wàn)美元。而最新公布的年報數據顯示，梯瓦制藥的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)增長(cháng)到168.87億美元�？梢韵胍�(jiàn)，借助資本市場(chǎng)參與到提瓦制藥成長(cháng)的投資者，也獲得了相當可觀(guān)的投資回報。

科創(chuàng )板將創(chuàng )新藥企的尺度進(jìn)一步明確，鼓勵漸進(jìn)式創(chuàng )新實(shí)現國產(chǎn)替代本土藥企成長(cháng)，對于投資者而言也是增加了相對低風(fēng)險高回報的投資選擇。

創(chuàng )新藥研發(fā)的成本高、難度大、失敗率也比較高，從整個(gè)研發(fā)歷程來(lái)看，5000-10000個(gè)候選化合物才能夠有一個(gè)藥物最終上市，一個(gè)創(chuàng )新藥研發(fā)周期耗時(shí)長(cháng)達10年，平均每個(gè)創(chuàng )新藥的研發(fā)費用達到數十億美元。

尤其值得注意的是，創(chuàng )新藥研發(fā)一旦面臨失敗，將使得研發(fā)醫藥企業(yè)股價(jià)出現暴跌的情況，例如IntecPharma近期就由于帕金森藥物III期臨床試驗失敗股價(jià)暴跌80%。而相比于創(chuàng )新藥，高端、高品質(zhì)的仿制藥雖然未必能夠取得“重磅炸彈”的商業(yè)前景，但其失敗風(fēng)險更低，對于資本而言是相對高收益、低風(fēng)險的投資選擇。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)對于正面臨國家帶量采購等降價(jià)挑戰的本土藥企實(shí)現創(chuàng )新轉型也十分重要，原料制劑一體化的生產(chǎn)設施、高端、高品質(zhì)仿制藥品種的研發(fā)、精細化管理的落地執行等無(wú)一不需要相當的資本投入作為支持。