醫保國談

首先是2019年國談品種的落地，為了確保國談的權威性，政府還特意取消了15%的省級增補目錄。雖然國談的降幅巨大，因為快速解決了醫院準入和患者負擔問(wèn)題，2019年國談品種多數都收獲了不錯的業(yè)績(jì)，所以2020年的醫保國談分外引人關(guān)注。

首先是國談規則的變化使得更多的新藥可以申請，今年從臨床推薦改為廠(chǎng)家申報后，初審合格的品種就達到751個(gè)，但最終能進(jìn)的并不會(huì )超過(guò)去年的97個(gè)品種太多，競爭激烈程度可見(jiàn)一斑。

對于高度競爭的領(lǐng)域如PD-1等，國談就是推動(dòng)市場(chǎng)格局重塑的大手�？赡芤�元旦后才能宣布國談?wù)�式結果，但消息靈通的股市已經(jīng)開(kāi)始異動(dòng)了。在目前的單一支付體系下，其實(shí)最后的贏(yíng)家是患者和支付方。

創(chuàng )新藥

隨著(zhù)仿制藥和輔助用藥獲利空間急劇壓縮，以及政府對創(chuàng )新藥研發(fā)審批的加速，嗅覺(jué)敏感的公司數年前就開(kāi)始大肆布局創(chuàng )新藥。眾多在跨國藥企研發(fā)部工作多年的海外華人攜手風(fēng)投資本，在近十年成立了數以千計的研發(fā)型公司，一下子把中國在研新藥數量提升了一兩個(gè)量級，同時(shí)帶火了給研發(fā)服務(wù)的CDMO公司和新藥BD行業(yè)。

巨大研發(fā)投入也確實(shí)碩果累累，出來(lái)熱門(mén)靶點(diǎn)的小分子藥物國內全部都有跟進(jìn)，大分子的ADC和雙抗國內也沒(méi)落下，CART等細胞治療也奮起直追。今年盡管被疫情分散了精力，國家依然批準了40個(gè)新藥，其中就有本土創(chuàng )新藥企業(yè)研發(fā)的澤布替尼，恩沙替尼，阿美替尼，奧布替尼和拉維達韋等一類(lèi)新藥，還有一大群生物類(lèi)似藥也先后獲批。這些新藥不僅提供了臨床更多選擇，也進(jìn)一步拉低治療費用，部分還授權給國外藥企去海外上市。

IPO

感謝港交所18A新規和科創(chuàng )板對生物科技公司的扶持，2020年是以創(chuàng )新藥為主的生物科技公司上市年。這些成立不到十年仍在大幅虧損階段的公司，都可以憑借在研管線(xiàn)的預估就獲得資金追捧，還可以在美股港股和內地多地上市。這些公司絕大多數沒(méi)有收入并且每年虧損數億到數十億，但市值從大幾百億到二千多億，比每年營(yíng)業(yè)收入近2000億的醫藥巨頭市值還高得多，至于是不是合理只有請時(shí)間這個(gè)朋友來(lái)回答了。

這些估值數百億的公司普遍只有數十到數百員工，大量環(huán)節外包或者產(chǎn)品依靠BD，優(yōu)點(diǎn)是內部效率極高而且可以快速追逐熱門(mén)靶點(diǎn)，不像傳統藥企轉變節奏遲緩。缺點(diǎn)是商業(yè)模式未得到印證，以fast-follow為主的管線(xiàn)未必上市后有競爭力。產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)外包又獲利不多，建立自主營(yíng)銷(xiāo)平臺又費時(shí)費力，再遇到新產(chǎn)品扎堆上市被砍價(jià)就更難了。