此前，醫保政策曾限制非藥品類(lèi)在藥店銷(xiāo)售，造成保健品類(lèi)別2019年的增速下降8%。結合這一案例，IQVIA預測，此番醫保目錄調整方案一旦落地，在未來(lái)3-5年將對OTC和零售藥店造成巨大沖擊——OTC藥品分為治療性用藥和預防性用藥，治療性用藥的需求持續存在。對照醫院市場(chǎng)，藥品在今年一季度疫情影響同比增速顯著(zhù)下降的情況下，治療性用藥依然保持高于市場(chǎng)平均的增幅。如果目錄調整如期落地，這部分OTC的治療需求或回到醫療機構由處方藥替代。盡管隨著(zhù)處方外流的推進(jìn)最終依然會(huì )流向零售渠道，但是這將經(jīng)歷一個(gè)“顧客先回流醫療機構，主要是社區醫院，之后再返流至藥店和電商”的過(guò)程，短期內對OTC和線(xiàn)下零售藥店會(huì )造成較大的影響。（參見(jiàn)圖2）

對沖利空的建議

如果醫保的思路從騰籠換鳥(niǎo)進(jìn)一步過(guò)渡到個(gè)人賬戶(hù)逐步取消，或將給零售藥店帶來(lái)更大的沖擊。

個(gè)人賬戶(hù)本質(zhì)上是風(fēng)險自留的強制儲蓄，而非互助共濟性質(zhì)的醫療保險，無(wú)法有效應對老齡化社會(huì )保障。為應對疫情后經(jīng)濟增長(cháng)預期下調和國際貿易環(huán)境惡化等宏觀(guān)環(huán)境，政府幫助企業(yè)控制成本，持續開(kāi)展減費降稅，個(gè)人賬戶(hù)是導致當前職工醫保繳費率偏高的重要原因，今后會(huì )逐步調整（直至取消），在此過(guò)程中主要考慮的是合理消化個(gè)人賬戶(hù)的存量問(wèn)題。

當然，無(wú)論政策和環(huán)境發(fā)生怎樣的變化，零售渠道都將成為醫藥分業(yè)的最終受益者，但這個(gè)渠道紅利需要配合服務(wù)模式的轉變——傳統的營(yíng)銷(xiāo)模式已經(jīng)不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，未來(lái)以患者為中心的服務(wù)模式將成為主流，特別是疫情之下凸顯了互聯(lián)網(wǎng)診療帶來(lái)的藥品零售新機會(huì )。零售企業(yè)應主動(dòng)參與提升數字化的患者管理和服務(wù)能力。未來(lái)，醫藥零售的生意模式將是數據驅動(dòng)的線(xiàn)上線(xiàn)下融合，批發(fā)、零售和互聯(lián)網(wǎng)平臺的界限將被打通，并出現依托大連鎖或大平臺的數字商業(yè)體。（參見(jiàn)圖3、4）

展望未來(lái)三年，OTC市場(chǎng)線(xiàn)上銷(xiāo)售預計年復合增長(cháng)在16%以上，線(xiàn)下零售（不含O2O）僅增長(cháng)2-5%， 更加豐富的數字生態(tài)化將配合慢病在健康管理，疾病預防和提高免疫力等方向落地。