繼4月12日通過(guò)上市前聆訊后，平安好醫生又傳出最新消息，4月16日起開(kāi)始為香港IPO路演，預計4月26日確定發(fā)行價(jià)，5月初正式掛牌。對其IPO動(dòng)態(tài)，新京報記者4月16日從平安好醫生相關(guān)人士處獲悉，目前暫無(wú)新消息對外公布。與此同時(shí)，微醫、健康160等互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)也在謀劃IPO。這一系列消息讓經(jīng)歷資本寒冬的互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)再次受到關(guān)注。
專(zhuān)家分析，互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)目前兩極分化嚴重，是“�！闭邽橥醯臅r(shí)代，雖然還面臨盈利等問(wèn)題，但平安好醫生沖刺IPO對行業(yè)有積極影響，“互聯(lián)網(wǎng)+醫療一定是有機會(huì )的，但每個(gè)企業(yè)究竟發(fā)展如何，還有賴(lài)于項目團隊的努力�！�
平安好醫生估值達54億美元
平安好醫生由中國平安分拆得來(lái)。2017年9月，新京報記者曾在公開(kāi)場(chǎng)合向平安好醫生相關(guān)負責人求證IPO一事，彼時(shí)，對方表示不方便透露相關(guān)消息。今年1月29日，中國平安宣布向香港交易所提交平安好醫生獨立上市申請，而此次4月12日關(guān)于通過(guò)上市前聆訊消息的傳出，也成為其上市申請提交后的又一重要進(jìn)展。
在互聯(lián)網(wǎng)+醫療領(lǐng)域，平安好醫生算是后起之秀，但從誕生之初，平安好醫生就頗多“大”動(dòng)作。
平安好醫生于2015年4月上線(xiàn)，在2016年5月宣布完成5億美元A輪融資，這也刷新了當時(shí)全球范圍內互聯(lián)網(wǎng)醫療初創(chuàng )企業(yè)單筆最大融資。融資完成后，平安好醫生估值當時(shí)達30億美元。2017年12月又拿下4億美元的Pre-IPO輪融資，融資后，估值達50億美元。在今年3月科技部發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)榜單》中，平安好醫生榜上有名，排名第17位，這也是大健康領(lǐng)域排名最高的獨角獸公司，估值達54億美元。
根據平安好醫生招股書(shū)顯示，公司收益主要由四大板塊業(yè)務(wù)產(chǎn)生，即家庭醫生服務(wù)業(yè)務(wù)（主要包括在線(xiàn)咨詢(xún)、轉診及掛號、住院安排及二次診療）、消費型醫療業(yè)務(wù)（包括健康檢查、基因檢測及醫美等）、健康商城業(yè)務(wù)（包括醫療產(chǎn)品、健身產(chǎn)品及個(gè)人護理用品等）和廣告業(yè)務(wù)（制訂各種健康計劃、工具及活動(dòng)，并向用戶(hù)推薦個(gè)性化內容以協(xié)助保持健康的生活方式）。目前，平安好醫生注冊用戶(hù)已突破2億，成為目前中國第一大互聯(lián)網(wǎng)醫療平臺。
平安好醫生處于持續虧損狀態(tài)
如何實(shí)現盈利，一直是互聯(lián)網(wǎng)+醫療企業(yè)面臨的關(guān)鍵問(wèn)題之一，平安好醫生亦如此。
招股書(shū)顯示，2015年、2016年及2017年1-9月，平安好醫生營(yíng)收分別為2.78億元、6.02億元、10.16億元，同期分別凈虧損為3.23億元、7.58億元、4.97億元。具體業(yè)務(wù)占比方面，截至2017年9月30日，家庭醫生服務(wù)、消費型醫療、健康商城、健康管理及健康互動(dòng)分別占總營(yíng)收的16.2%、44.7%、34.8%、4.3%。平安好醫生目前最大的客戶(hù)仍是平安壽險，在2015年、2016年及2017年前三季度，平安壽險分別占平安好醫生總收益的49.0%、27.9%和17.0%。
“如果平安好醫生能夠成功上市，對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)無(wú)疑將會(huì )產(chǎn)生積極影響�！�4月15日，香港艾力彼醫院管理研究中心主任莊一強在接受新京報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，平安好醫生目前仍處于虧損狀態(tài)，轉虧為盈的時(shí)間點(diǎn)目前還不好說(shuō)，“現在短期內要實(shí)現盈利，也相對困難。當然，不少互聯(lián)網(wǎng)公司都不一定在上市之初即實(shí)現盈利�！�
“在短期內似乎還看不到盈利的趨勢�！钡峦Y本北京總經(jīng)理兼合伙人許謙表示，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，不少創(chuàng )業(yè)企業(yè)巨頭都面臨盈利難的問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)醫療行業(yè)更是如此，這一方面與行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)，也與診療費用價(jià)格受控有關(guān)�！坝幸稽c(diǎn)值得關(guān)注的是，以北京市醫藥分開(kāi)綜合改革為例，就增改設醫事服務(wù)費，增加了對醫生價(jià)值的體現，這對互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)中醫生價(jià)值的體現也是一種促進(jìn)�！�
微醫實(shí)現整體盈利籌謀IPO
除了平安好醫生，不少行業(yè)知名公司也開(kāi)始籌謀IPO，這其中就包括微醫集團。
微醫創(chuàng )建于2010年，可提供在線(xiàn)問(wèn)診、預約掛號、在線(xiàn)藥房等服務(wù)。數據顯示，微醫目前已與全國30個(gè)省份的2700多家醫院信息系統連接，平臺上線(xiàn)醫生逾22萬(wàn)名，擁逾1.1億實(shí)名注冊用戶(hù)。
此前，微醫方面對IPO一直避而不談。2018年初，微醫首席醫療官、烏鎮互聯(lián)網(wǎng)醫院院長(cháng)張群華向媒體確認了微醫正在籌劃IPO的事實(shí)。在近日出席彭博亞洲投資論壇時(shí)，微醫首席戰略官陳弘哲松口表示，公司正進(jìn)行上市前融資，目前戰略投資者名單已敲定，包括保險公司及線(xiàn)下醫療機構，預計4月底完成，融資5億美元。他還指出，公司可能未來(lái)12至18個(gè)月來(lái)港上市。
微醫目前4大業(yè)務(wù)板塊包括微醫云、微醫療、微醫藥及微醫險。陳弘哲稱(chēng)，新一輪融資后或會(huì )重組4板塊，也有可能先將其中一個(gè)板塊上市。在今年科技部發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)榜單》中，微醫排名第65位，是互聯(lián)網(wǎng)+醫療領(lǐng)域上榜的為數不多的企業(yè)之一。微醫此前已經(jīng)完成了三輪融資。2012年1月，微醫獲得晨興創(chuàng )投與風(fēng)和投資共2200萬(wàn)美元的A輪投資，2014年10月，微醫B輪融資達到1.064億美元，2015年，微醫又完成了3.94億美元的C輪融資。有外媒報道稱(chēng)，微醫尋求上市時(shí)估值能達到70億至80億美元。
盈利能力方面，保險已經(jīng)成為微醫占比較大的業(yè)務(wù)盈利點(diǎn)。微醫董事長(cháng)兼CEO廖杰遠就曾向媒體披露，微醫已經(jīng)整體實(shí)現盈利。2016年微醫營(yíng)收超過(guò)12億，醫療、保險、藥品三個(gè)板塊實(shí)現全面盈利。具體營(yíng)收構成占比方面，醫療占45%，保險占35%，藥品占20%。但微醫首席戰略官陳弘哲在2017年年末接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也曾表示，微醫尚未盈利。
4月16日，微醫接受新京報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于公司正在進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，相關(guān)經(jīng)營(yíng)數據在按照財務(wù)審計規則推進(jìn)，上市前會(huì )按相關(guān)要求對外披露。
健康160重啟IPO 虧損引關(guān)注
加入互聯(lián)網(wǎng)+醫療行業(yè)IPO潮流的，還有健康160。
健康160（原就醫160）素有“互聯(lián)網(wǎng)醫療第一股”之稱(chēng)，公司于2015年12月底登陸新三板。兩年后的2017年12月，健康160（深圳市寧遠科技股份有限公司）宣稱(chēng)，將重啟IPO。
就醫160的CEO羅寧政曾表示，就醫160的核心是服務(wù)醫院。通過(guò)為醫院免費提供互聯(lián)網(wǎng)診療（輔助）系統，積累患者資源，再吸引醫生入駐平臺，為患者就醫提供指導。進(jìn)一步開(kāi)放平臺，匹配商業(yè)伙伴，大家在同一個(gè)平臺上，找到各自的盈利模式。隨后，健康160完成了醫院、醫生和患者三者資源的積累之后，業(yè)務(wù)逐漸拓展至體檢就醫、醫療軟件銷(xiāo)售及服務(wù)、醫藥電商等。
在諸家互聯(lián)網(wǎng)+醫療企業(yè)都面臨的盈利難問(wèn)題面前，健康160亦未能幸免。公司2015年年度報告顯示，2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2371.98萬(wàn)元，同比增長(cháng)71.87%，但凈利潤為-7141.04萬(wàn)元。到了2017年上半年，健康160營(yíng)業(yè)收入達到4075萬(wàn)元，同比增長(cháng)47.14%，公司整體毛利率57.20%。但在營(yíng)收大幅增長(cháng)的同時(shí)，健康160仍未能扭轉虧損局面。2017年上半年，健康160歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-2521萬(wàn)元，較2016年同期增長(cháng)51.07%。
2016年，就醫160還曾被傳裁員300人，并撤銷(xiāo)創(chuàng )新事業(yè)線(xiàn)。公司回應稱(chēng)隨著(zhù)業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉移，計劃對組織架構和部分業(yè)務(wù)團隊進(jìn)行優(yōu)化，以團隊和個(gè)人的業(yè)績(jì)?yōu)橐罁�，�?shí)施末位淘汰制，需要優(yōu)化的人員占全公司總人數的三分之一左右。
在盈利難的問(wèn)題面前，德同資本北京總經(jīng)理兼合作人許謙表示，行業(yè)確實(shí)迎來(lái)了明確利好，從長(cháng)遠來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)+醫療健康一定是有機會(huì )的，但每個(gè)企業(yè)究竟發(fā)展如何，還有賴(lài)于項目管理團隊的努力。從估值層面來(lái)看，進(jìn)行過(guò)數輪融資的幾家互聯(lián)網(wǎng)+醫療企業(yè)，估值都不低，已經(jīng)高于很多上市公司的體量，“這也算是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一個(gè)新特點(diǎn)。至于其中是否有泡沫、泡沫有多少，還需要時(shí)間來(lái)檢驗�！�
互聯(lián)網(wǎng)+醫療 兩極分化嚴重
在經(jīng)歷了資本跑馬圈地和寒冬后，部分互聯(lián)網(wǎng)+醫療企業(yè)順利拿到了新一輪融資，并表示IPO意向。如丁香園近日向媒體確認，已經(jīng)完成D輪1億美元以上的融資，估值達10億美元。丁香園創(chuàng )始人李天天表示，“有考慮IPO的計劃，但是并不會(huì )把它作為工作的中心，目前也沒(méi)有明確的IPO時(shí)間表，整個(gè)公司關(guān)注的焦點(diǎn)仍是用戶(hù)需求和自身服務(wù)�！焙么蠓騽t在2017年3月確認拿到新一輪2億美元融資，估值預計達13至14美元。
“現在能融到資的，是‘�！邽橥�，基本都是行業(yè)領(lǐng)頭的幾家公司�！痹S謙指出，一些早期項目沒(méi)有充分的現金流，模式也在行業(yè)中處于非領(lǐng)先地位的，已經(jīng)很難拿到錢(qián)了，目前兩極分化比較嚴重，互聯(lián)網(wǎng)+醫療企業(yè)數量也在銳減。
根據《中國證券報》報道，截至2017年底，尋醫問(wèn)診類(lèi)創(chuàng )業(yè)項目有62家，其中進(jìn)入中后期的有21家，其余都處于早期階段。
2014年被看做是移動(dòng)醫療的井噴之年。據粗略統計，當年移動(dòng)醫療企業(yè)融資案例共計80余起，是此前5年里該領(lǐng)域所有融資案例數量總和的近3倍，總融資標的接近7億美元，比前4年的總和多一倍。2015年上半年，國內互聯(lián)網(wǎng)醫療領(lǐng)域的風(fēng)險投資總額就達到7.8億美元，超過(guò)2014年全年總額。
千億市場(chǎng)份額迎來(lái)政策紅利
除了資本對行業(yè)巨頭的繼續青睞，互聯(lián)網(wǎng)+醫療也迎來(lái)了政策紅利。
4月12日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫療健康”，緩解看病就醫難題，提升人民健康水平。
互聯(lián)網(wǎng)+醫療的市場(chǎng)份額也不容小覷。據靈核網(wǎng)市場(chǎng)研究院預計，2017年我國互聯(lián)網(wǎng)+醫療市場(chǎng)規模達到290億元，2017年-2021年年均復合增長(cháng)率約為35.87%，2021年互聯(lián)網(wǎng)+醫療市場(chǎng)規模將達到989億元。